受經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩、需求低迷、價(jià)格下跌、進(jìn)口煤增加等不利因素影響，全省煤炭企業(yè)資金回籠困難，現(xiàn)金流短缺，實(shí)現(xiàn)革命興煤、“六型”轉(zhuǎn)變目標(biāo)可謂任重道遠(yuǎn)——

    經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，全省煤炭?jī)r(jià)格不斷下跌，煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，給以煤炭為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的我省經(jīng)濟(jì)造成一定困難，煤炭企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題凸顯。

    在此背景下，實(shí)現(xiàn)“六型”轉(zhuǎn)變，走革命興煤之路，已成為山西煤炭企業(yè)的必然選擇。面對(duì)現(xiàn)實(shí)，山西煤企首先需要解決的問(wèn)題，就是想方設(shè)法化解融資難題。

    生存壓力不斷加大

    美錦能源集團(tuán)總裁姚俊杰深深感受到了行業(yè)的寒意。

    以煉焦為主業(yè)的美錦集團(tuán)從2013年開(kāi)始就總體虧損，而且明顯感受到財(cái)務(wù)成本高。銀行貸款利率上浮后，年利率就到了10%以上。“現(xiàn)在是總資產(chǎn)不少，現(xiàn)金流少。”姚俊杰說(shuō)，如果能夠再有20億元到30億元的現(xiàn)金流，企業(yè)就能堅(jiān)持到今年年底。

    據(jù)省金融辦調(diào)研報(bào)告，2014年1月至10月，省內(nèi)七大煤企雖然銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12.7%，但綜合售價(jià)同比下降20%，應(yīng)收賬款達(dá)到840億元，已經(jīng)回收的貨款變現(xiàn)能力差。以焦煤為例，已回收貨款的70%是承兌匯票，嚴(yán)重影響了企業(yè)流動(dòng)性。與此同時(shí)，受全國(guó)金融市場(chǎng)資金面整體偏緊和融資供求關(guān)系相對(duì)偏緊的影響，銀行貸款利率水平相應(yīng)上升，從而導(dǎo)致煤炭企業(yè)融資成本小幅提高。比如，同煤集團(tuán)融資成本同比提高10%。晉煤集團(tuán)母公司融資成本同比提高5%-10%，其子公司平均提高15%以上，個(gè)別子公司最高提高40%。

    在煤炭的黃金時(shí)期，我省煤炭長(zhǎng)期供不應(yīng)求。這也使得煤企的發(fā)展無(wú)需借助資本市場(chǎng)的力量，即便與銀行發(fā)生借貸關(guān)系，議價(jià)能力也非常強(qiáng)。

    時(shí)易勢(shì)異。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力，與美錦一樣，省內(nèi)其它六家大型煤企也感受到了不小的壓力：融資成本高、貸款利率上浮大、審批周期長(zhǎng)、擔(dān)保困難等。七大煤企紛紛開(kāi)始“自救”：加強(qiáng)預(yù)算管理、優(yōu)化項(xiàng)目投資、降生產(chǎn)成本、降低薪金等，期待用時(shí)間換取發(fā)展的空間。

    為何感到資金緊張

    “當(dāng)前市場(chǎng)大勢(shì)下，很多煤企銷(xiāo)售不暢，產(chǎn)品價(jià)格下跌，應(yīng)收款大幅增加。”省金融辦政策法規(guī)處工作人員表示，企業(yè)只能通過(guò)借款來(lái)平衡收支，就把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要矛盾集中反映在了金融問(wèn)題上。

    據(jù)調(diào)查，應(yīng)收賬款大幅增加、利潤(rùn)大幅下滑和資產(chǎn)負(fù)債率偏高是造成我省煤炭企業(yè)資金緊張的三大“元兇”。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年10月末，七大煤企存貨占用資金843.3億元，應(yīng)收賬款814億元，兩項(xiàng)合計(jì)1657.3億元，焦煤集團(tuán)有280億應(yīng)收賬款，比年初增加103億元，增幅58.2%。1月-10月，七大煤炭企業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.4%。煤炭綜合平均售價(jià)386.9元/噸，同比減少97.7元/噸。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)26.6億元，同比下降62.6%，這已經(jīng)是煤炭企業(yè)連續(xù)30個(gè)月利潤(rùn)下降。

    國(guó)有企業(yè)一股獨(dú)大，客觀(guān)上對(duì)外來(lái)資本和民間資本產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”。同時(shí)大部分國(guó)企成本控制能力較差，省屬重點(diǎn)煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79.28%，同煤集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79%，煤炭進(jìn)出口集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)82.51%，企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作能力落后，融資需求往往與金融機(jī)構(gòu)選擇項(xiàng)目的條件形成錯(cuò)配，影響了銀行信貸資金的持續(xù)投入以及企業(yè)的債券融資。

    按照國(guó)家發(fā)改委規(guī)定，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90%的不予核準(zhǔn)發(fā)債，資產(chǎn)負(fù)債率在80%-90%的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施。因此，三個(gè)因素疊加，影響和制約了煤炭企業(yè)的資金回籠、內(nèi)部資金調(diào)撥和持續(xù)融資，造成了煤炭企業(yè)融資難題。在這種情況下，煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)而求助銀行貸款，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中遇到的問(wèn)題反映到了銀行融資方面。

    銀企攜手共渡難關(guān)

    不過(guò)，讓姚俊杰感到欣慰的是，銀行貸款仍在增加。

    2014年11月5日，副省長(zhǎng)王一新主持召開(kāi)煤炭企業(yè)融資分析協(xié)調(diào)專(zhuān)題會(huì)，姚俊杰作為企業(yè)代表參加。令他印象深刻的是，會(huì)議倡議各金融機(jī)構(gòu)要保持信貸存量不減少，要優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu)，3至6個(gè)月的延到1年，1年的延到3年，適度下降貸款利率，不簡(jiǎn)單化抽貸壓貸。

    同時(shí)，有不少銀行也在積極作為。記者了解到，民生銀行已主動(dòng)讓利，給予36戶(hù)煤炭企業(yè)貸款利率優(yōu)惠，降幅10.77%。除此之外，該行還根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，靈活轉(zhuǎn)換授信品種，迄今已有中陽(yáng)鋼鐵等18戶(hù)企業(yè)受益，將銀行承兌匯票轉(zhuǎn)換成一年期流動(dòng)資金貸款。同時(shí)，該行還靈活調(diào)整變更貸款期限，先后給予潞安集團(tuán)等企業(yè)中長(zhǎng)期貸款近50億元。

    姚俊杰估算，在民生銀行的30億元貸款如果享受到利率優(yōu)惠，大概能省1億元的財(cái)務(wù)成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年10月末，省內(nèi)及省外銀行支持省屬七大煤炭企業(yè)5059.7億元，同比增長(zhǎng)13.9%，高于全省貸款平均增速3.69個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，在全省貸款同比少增339.63億元的情況下，信貸資金對(duì)煤炭企業(yè)的支持力度在持續(xù)增加。

    據(jù)省金融辦工作人員介紹，山西煤炭企業(yè)的資金投入還是會(huì)同比多增。我省相繼出的“煤炭20條”“17條”等組合政策，也讓金融機(jī)構(gòu)看到了煤炭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和省屬大型煤炭企業(yè)的發(fā)展前景，提振了信心，其與企業(yè)共渡難關(guān)的理念大大增強(qiáng)。

    與此同時(shí)，兩年來(lái)，為解決“一煤獨(dú)大”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的弊端、提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展能力，山西走上了煤炭產(chǎn)業(yè)向市場(chǎng)主導(dǎo)型、集約高效型轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)型升級(jí)之路;煤企也紛紛加大在資本市場(chǎng)上的動(dòng)作，加強(qiáng)與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的合作，以尋找金融支點(diǎn)、推動(dòng)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展。

    在資本市場(chǎng)的動(dòng)作，可以從側(cè)面折射出煤企經(jīng)營(yíng)觀(guān)念的變化。2014年以來(lái)，七大煤炭企業(yè)共發(fā)行債券454.7億元，占全省企業(yè)融資總量的43.6%，同比增長(zhǎng)6.5%。重點(diǎn)煤炭企業(yè)債券融資不斷增加，直接改善了我省煤炭企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。

    另?yè)?jù)了解，截至2014年11月底，省金融辦已協(xié)調(diào)國(guó)開(kāi)行、工行、農(nóng)行、交行等7家金融機(jī)構(gòu)完成七大煤企19筆、46.53億元貸款的到期債務(wù)重組工作。

    今后，到期債務(wù)重組將會(huì)成為煤炭企業(yè)融資的重要手段。