由于國內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向定向?qū)捤?、制造業(yè)連續(xù)三月回暖上升、加上鋼價跌至年內(nèi)低谷，消化前期宏觀利空等因素，5月下旬建筑鋼材價格現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。截至5月30日杭州市場20mmHRB400螺紋鋼價格報3110元/噸，與沙鋼同規(guī)格品種價差縮小至70元/噸。

  制造業(yè)PMI回升、微刺激政策加碼，利好因素正在積聚，不過短期建筑鋼材需求難改善

  中國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.8%，較上月上升0.4個百分點，主要是政府微刺激政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。各分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)升至52.8%、新訂單指數(shù)升至52.3%，產(chǎn)成品庫存降至47.1，均顯示制造業(yè)需求正在回暖。

  5月份匯豐制造業(yè)PMI終值49.4，為4個月來最高，雖然產(chǎn)出指數(shù)連續(xù)第四個月下滑，但是新訂單指數(shù)重回榮枯線上方，新出口訂單指數(shù)擴張至53.2，顯示中小企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境有所改善。

  不過，5月中國制造業(yè)PMI原材料庫存指數(shù)由48.1%下滑至48%、河北鋼鐵PMI新訂單指數(shù)由59.8%回落至51.1%，表明制造業(yè)仍處去庫存化階段，對鋼材等原材料以按需采購為主，鋼市需求回暖可能會滯后。

  由于供求矛盾加劇、銀監(jiān)會仍將嚴控房地產(chǎn)貸款風險等因素，樓市仍處于調(diào)整期。同時，土地財政的收縮也影響到了鐵路、公路等基建投資，加上6月南方梅雨天氣到來，均對建筑鋼材需求帶來不利影響。1-4月份全國鐵路基建投資同比增長5.2%，增速較1-3月下滑3.7個百分點;公路建設(shè)完成投資同比增長12.9%，較1-3月下滑4.3個百分點。

  為此，央行和銀監(jiān)會表示定向降準”和再貸款力度將加大，對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、棚戶區(qū)改造、保障性住房建設(shè)等重點領(lǐng)域和行業(yè)著重支持，進一步降低實體經(jīng)濟融資成本。綜合來看，短期內(nèi)國內(nèi)建筑鋼材需求難有明顯改善，不過利好因素正在積聚。

鋼企盈利好轉(zhuǎn)，粗鋼日產(chǎn)量攀至年內(nèi)高位，后期上升動力不強

  據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-4月份國內(nèi)大中型鋼企虧損11.4億元，其中4月份盈利12.25億元，較3月份增加6.95億元。鋼企盈利狀況好轉(zhuǎn)、成品材庫存下滑、天氣轉(zhuǎn)暖等是推高粗鋼產(chǎn)量上升的主要因素。

  5月上、中旬全國大中型鋼企粗鋼日產(chǎn)量182.41萬噸、180.05萬噸，分別創(chuàng)歷史最高及第三高?？紤]到3-6月份是全國粗鋼日產(chǎn)量的高峰期，以及終端需求不旺，預(yù)計6月產(chǎn)量較上月變化不大。

  據(jù)監(jiān)測，截至5月30日唐山高爐開工率為86.36%，較上周回落0.65個百分點;全國163家樣本鋼廠高爐開工率88.12%，較上周回落0.55個百分點。雖然這兩個指標依然處于高位，但上升動力也不強。

  重點鋼企及中間庫存繼續(xù)下滑

  今年3月份以來，國內(nèi)重點鋼企加快成品材去庫存速度，截至5月中旬末達1499.78萬噸，較上月中旬末下降5.2%。5月份河北鋼鐵PMI成品材庫存指數(shù)45.7%，較上月回升13.5個百分點，連續(xù)三月處于收縮區(qū)間，不過去庫存速度有所放緩。

  與此同時，全國鋼材社會庫存已持續(xù)下滑13周，截至5月30日降至1424.03萬噸。其中，建筑鋼材(螺紋鋼、線材)社會庫存較2月底高位下降38.7%，較去年同期下降22%。一方面鋼貿(mào)商庫存壓力不大，仍有一定需求;另一方面步入鋼市傳統(tǒng)淡季，鋼貿(mào)商向鋼廠訂貨仍然謹慎。

  短期內(nèi)礦價仍然承受下行壓力

  截至5月30日，62%澳大利亞粉礦到岸價報90美元/噸，較上一交易日大跌5美元/噸。同期，進口鐵礦石港口總庫存攀升至11588萬噸，再創(chuàng)歷史新高，短期內(nèi)礦價仍然承受下行壓力。

  不過，截至5月30日，全國礦山開工率已降至67.9%，較上周下滑3個百分點。截至5月23日澳洲、巴西、印度鐵礦石出口運量1742.9萬噸，較上周下滑123.7萬噸。如果海外礦山發(fā)貨量繼續(xù)下滑，將減緩供給壓力，考慮到海外鐵礦石發(fā)貨到國內(nèi)港口需兩周至一個月左右，那么后期礦價下跌空間將有限。

  總體來看，制造業(yè)景氣度回升、微刺激政策繼續(xù)發(fā)力均給予市場一定信心，鋼價繼續(xù)下跌動力不強。目前粗鋼日產(chǎn)量已處于年內(nèi)峰值，后期上升空間有限。不過，鋼市需求恢復(fù)仍然緩慢，尤其是建筑鋼材需求短期內(nèi)難有改善。同時礦價仍處弱勢，導(dǎo)致鋼材成本繼續(xù)下移，短期內(nèi)建筑鋼材價格或震蕩運行，部分市場、部分緊缺規(guī)格存在階段性反彈需求。